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基金第一重仓行业凭什么是食品饮料?

作者:芬兰赌场 发布日期:2020-06-27 02:41



  昨天,上证指数冲高回落,但食品饮料板块再次显示出“避风港”的作用,成为仅有的三个收涨板块之一,部分个股涨幅显著。今天收盘后食品饮料板块轻微收跌,但仍表现出较强的防御性。

  就食品饮料近期表现来看,整体表现突出,明显跑赢大盘。食品饮料(中证)近1月增长5.50%,同期上证综指下跌8.98%。(数据:wind,截至:2018/6/25)

  究其原因,在行情确定性弱的情况下,市场寻找业绩确定性强的行业。食品饮料行业一季度业绩的确定性为板块上涨奠定了基础:

  白酒板块营业总收入同比增长28.2%,增速同比提高8.88%;归母净利润同比增长37.83%,增速同比提高15.1%,上市公司业绩均获得不同程度的增长,约7成净利润增速同比有所提高;

  调味品板块营业总收入同比增长14.58%;归母净利润同比增长29.41%,增速同比提高4.89%;业绩保持快增主要得益于提价、产品结构升级及销量上升;

  乳制品板块营业总收入同比增长17.47%,增速同比提高13.35%;归母净利润同比增长16.31%,增速同比提高1.42%;

  肉制品板块营业总收入同比增长3.42%,增速同比提高2.57%;归母净利润同比增长20.24%,增速同比提高33.7%。

  食品饮料行业业绩确定性明显,自然受到机构青睐。根据统计,今年一季度,基金共计持仓1859只个股,从行业分布来看,食品饮料行业持仓市值最高,超过1100亿元,成为基金的第一重仓行业,板块后市走势被多家机构看好。(数据:海通证券)

  食品饮料板块后来的表现没有辜负期盼。从4月初至今,食品饮料(中证)涨幅达到13.39%,成为同期仅有的两个上涨板块,且遥遥领先于第二名的5.92%,同期上证综指下跌9.77%。(数据:wind,截至:2018/6/25)

  近期,食品饮料行业延续了较高的市场关注度,多家相关公司受到机构密集调研,部分公司受调研达几十次之多。

  食品饮料行业本质上是趋势投资,依据消费趋势、规模成长趋势、盈利改善趋势等进行投资。食品饮料行业业绩增长,受益于大众消费升级,尤其是三四线城市迅速崛起的消费需求。随着消费升级逐渐扩散,食品饮料行业或迎来长期利好。

  在居民人均收入稳定增长,以及城镇化和棚改等因素推动下,三四线城市消费崛起迅速。因此,食品饮料行业下半年有望继续维持较高景气度。

  食品饮料成长逻辑清晰,确定性高,行业稳健增长的势头未改变。从基尼系数变化情况可以看出,高收入人群占比快速提升,推动2016-2017年以茅台为代表的高端酒需求爆发,预计2018-2019年高端品将继续快速增长。低线乡镇、农村居民收入正处于消费升级拐点期,推动代表健康趋势的大众品快速升级。

  未来几年消费升级或仍将是行业主旋律,其中高端白酒、调味品、乳制品等食品饮料全行业或将显著受益。食品饮料行业于2013年-2015年触底,2013年至今,居民收入也有了较大幅度的增长,从客观条件上支持食品饮料行业的消费升级。我们继续看好食品饮料行业的复苏和增长。

  最近存量资金博弈的市场环境下,业绩确定性较强、现金流状况较好、且估值相对具有优势的食品等消费板块受到资金青睐,或将继续为板块带来超额收益。

  基本面未有大变化的情况下,在震荡市行情下,食品饮料板块防御属性或进一步突出;在消费升级的背景下,食品饮料板块中长期表现值得期待。如果你们同样看好业绩确定性依然较高的食品饮料板块,不妨关注国泰国证食品饮料指数基金(160222)。

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